廣州傲雪：醫改推進醫藥業績提升 盈利能力逐步提高
2016年在醫藥行業全面深化改革鋪開的背景下，醫藥行業仍將迎來變革之年，產業鏈各環節均在醞釀著格局變化。
醫藥行業：醫改推進中的醫藥業績有所提升
在過去的五年時間里，醫藥行業上市公司盈利能力呈現出了逐年下滑的趨勢。在這樣的背景下，今年一季度營業收入重回兩位數增長的逆勢回升，對于醫藥行業而言無疑是一劑“舒心丸”。種種跡象表明，行業盈利能力正在逐步提升。
而與此同時，醫療領域改革步入系統性落實之年，多項實質性改革政策密集。業內人士認為，在醫藥行業全面深化改革鋪開的背景下，2016年仍將是變革之年，醫藥產業鏈各環節均在醞釀著格局變化。
盈利能力階段性改善
國聯證券的統計數據顯示，2016年一季度醫藥行業實現營業收入6100.3億元，同比增長10.1%;實現營業利潤632.6億元，同比增長14.2%。業內人士認為，行業仍然處在低速增長區間，但利潤增速繼續高于營收增速，表明行業盈利能力繼續提升。
事實上，相比去年年報披露的營業收入與盈利增速，醫藥行業營業收入增速在今年一季度重回兩位數，改善跡象明顯。數據顯示，2015年全年醫藥制造業實現營業收入25537.1億元，同比增長9.1%;實現營業利潤2627.3億元，同比增長12.90%�！耙话阏f來，三四季度均屬于醫藥公司旺季。尤其是四季度屬于醫藥公司結算季度，沖業績的現象較為普遍，因此環比增速也體現得較為明顯�！眹撟C券醫藥組分析師方偉表示。這意味著，一季度同比業績增速顯著高于去年全年的業績增速，為接下來的旺季經營鋪墊了堅實基礎。
業內人士認為，2011年至2015年以來，醫藥行業上市公司的盈利能力有所下滑，但今年一季度的盈利水平卻出現了階段性的回升。從盈利能力代表性較強的凈資產收益率數據來看，2016年一季度的醫藥行業凈資產收益率為3.08%，同比上升0.08個百分點;營業利潤率也提升顯著，上升0.71個百分點。
而從細分行業的角度看，部分醫藥子行業的表現可圈可點�！笆紫仁轻t療服務行業銷售收入近年來一直維持高于行業增速的態勢發展，除2012年增速低于整個行業的平均增速，近兩年增速維持在30%以上，2016年第一季度營業收入增速為39.80%�！狈絺シ治龇Q。
此外，醫療器械、醫藥商業銷售收入增速自2015年高于行業增速，醫藥商業板塊2016年第一季度增速放大至19.34%，同比提升2.78個百分點。但與此同時，中藥行業、化學制藥行業銷售收入增速則要低于行業平均水平。業內人士認為，這主要與化學制劑行業發展相對成熟，競爭比較激烈有關。
行業迎來變革之年
醫藥行業近年以來業績增速逐步放緩，一季度業績回暖是否透露出新的信號?“當前醫改已經進入加速期，政策密集出臺將導致醫藥產業的深度變革和市場格局的重塑�！蔽髂献C券分析師朱國光認為，在醫藥行業全面深化改革的背景下，2016年仍將是變革之年，產業鏈各環節均在醞釀格局變化。
事實上，早在2015年上半年，國家各部門已經密集發文，為未來醫藥工作指明方向。2016年以來，醫藥行業政策頻出，醫改總體規劃處于系統性落實之中。目前具體政策覆蓋了醫療體制改革、藥價形成體制變革、醫保結構調整等多個方面。業內人士認為，相較2015年的醫藥政策而言，2016年的政策具有執行力強、可操作性強等優點，對行業的影響也更加顯著。從2016年上半年的政策內容來看，主要涉及醫保、分級診療、藥品審批、醫藥流通等環節。
而隨著目前中國醫藥行業進入整體轉型升級時期，加上新版藥品生產質量管理規范(GMP)和新版藥品經營質量管理規范(GSP)的推行以及一致性評價、兩票制等的推廣和實施，醫藥企業發展環境正面臨微妙變化，在政策推動下整個生物醫藥行業并購重組不斷升溫。數據顯示，2015年全年共發生重組并購319起，交易金額達1397億元，同比增長151.27%。
